黄素梅感觉最近一切非常顺利，她猜测背后一定有人在帮助他们。同时，她提醒郭俊超不要因为儿女私情而忘记对党国效忠的誓言。
万涤葵重新回到莫氏企业，而小武一直没有忘记梁森被杀害的仇恨。夏恩告诫小武要考虑大局，不要因小不忍而乱了大谋。现在最重要的是让万涤葵自己陷入困境。
夏恩悄悄来到万涤葵的办公室，没想到在门口遇到了郭俊超。并且，在郭俊超的帮助下，她安装了监听设备来监听万涤葵的电话。很快，万涤葵接到了一通来自汇丰银行的电话，他们说着非常隐晦的话语，让夏恩云里雾里。于是，夏恩把这件事告诉了顾盼。
罗星明觉得那通电话是为了确认万涤葵是否还活着，所以决定让小何去调查一下情况。顾盼认为如果小何真能掌管汇丰银行和莫氏的全部业务，那对他们找到蜂巢残余会有很大的帮助。正因如此，顾盼和罗星明写信举报谷主任贪污，让小何顺理成章地接替了谷主任的位置。
当晚，小何找到了重要的线索，可惜还没来得及向罗星明报告，就在回家的路上被田桥洁暗杀了。顾盼去汇丰银行找小何，却在街头发现了小何的尸体。回想起与他的点滴接触，顾盼心里非常难过。
罗星明看到顾盼脸色不好，询问原因才知道是小何被杀害了。顾盼推测很可能是小何在调查万涤葵期间身份暴露，因此引来了杀身之祸。
老鬼带来了上级的最新指示，陈景天化名薛兴已经回到上海。顾盼反问罗星明猜测陈景天回国的真正原因。
与此同时，万涤葵被人接走去见幕后之人，但是在半路上被灭口。蒲丛也猜出了陈景天要回国的消息，他叮嘱陈景天去盯着陈景天的妻子，一旦有任何动静都要及时汇报。
罗星明告诉顾盼和老鬼，薛兴和神谷浩二喜欢玩填字游戏，他们之间的书信往来大多是通过这种游戏进行沟通交流。
顾盼联系了一家报社，并登了一则填字游戏的广告。蒲丛察觉到报纸上的那则填字游戏有些不对劲。何鑫轻易破解了游戏，但是答案并没有给出具体的时间地点，甚至连联络人的名字也没有。这让他们感到非常困惑。
原来，顾盼设计的填字游戏只是一个标记，而登载这个游戏的报纸才是真正的谜底。陈景天一看到这则游戏，就得到了提示。他巧妙地将报纸折叠七次，从而得知了接头的时间和地点。
顾盼和陈景天约定在三月一日的下午两点在慕尼黑俱乐部见面。然而，陈景天非常谨慎，根本没有出现在接头的地点，而是通过电话告知顾盼他将在明天中午在车站等待。
现在，夏恩接管了莫氏企业，成为了董事长。她的身份完全不同于以前的特工。就连黄素梅都不敢随意对待她。夏恩主动找黄素梅，希望能再次合作，一起查清在莫氏企业中仍残留的蜂巢成员。
郭俊超奉命保护夏恩，但实际上是监视她。夏恩开始调查万涤葵生前的秘书，警告他不要离开莫氏企业，并且不要泄露任何信息。
随后，夏恩和郭俊超来到万涤葵的办公室，打开保险柜拿出了日程表。他们发现每一笔货物的走向都清晰地显示在上面。郭俊超翻阅日程表的内容，意外地发现其中有问题。每隔一段时间就会出现空白页，似乎在掩盖某些信息。
蒲丛精心解读了内容，提前安排人员埋伏，并安装窃听设备。顾盼准时来到约定的地点，很快接到了陈景天的电话。陈景天询问神谷浩二的死因，顾盼如实回答，赢得了他的一部分信任。因此，他安排顾盼先与薛兴会面。由于陈景天还没见过顾盼，蒲丛准备使用狸猫换太子的计策，让田桥洁扮演顾盼去见薛兴。同时，夏恩和郭俊超深入调查发现，出卖莫有信导致莫氏企业遭受巨大损失的人极有可能是中央银行行长杨树全。当晚，顾盼找上夏恩，意外地得知杨树全经常与蜂巢组织的人联系。夏恩表示会亲自解决这个问题，确保彻底摧毁蜂巢组织。
很快到了约见的日子，蒲丛故意安排一伙乞丐挡住顾盼，制造麻烦。田桥洁在顾盼之前与陈景天见面。回去的路上，陈景天觉察到了不寻常之处。与此同时，顾盼发现薛兴失踪了。在询问之后，她得知薛兴被人带走了。得知这个消息的罗星明立刻让顾盼联系夏恩，查明情况。陈景天跟随田桥洁来到酒店，通过旁敲侧击确认她是冒充的顾盼。她拖延时间，拒绝交出神谷遗物的要求。田桥洁最终不再伪装。
夏恩及时发现了陈景天在万国酒店的情况。此刻，陈景天和田桥洁争论不休。他认为只有共产党才能拯救这个国家，并嘲讽田桥洁是日本人的走狗，令她感到气愤。顾盼和罗星明匆忙赶到时，陈景天已经受了重伤。临终前，他交代他们要小心金先生。夏恩带着郭俊超继续调查，找到了一份军械资助单，显然是杨树全故意举报莫氏，只有莫氏企业彻底垮台，他才能分得一块利益。夏恩心痛父亲被人诬蔑，现在杨树全威望很高，要击败他并非易事。
随后，顾盼和罗星明亲自安葬了陈景天。想起他临终前的话，他们分析金先生很可能隐藏在青山内部。罗星明认为金先生可能不是个人，更像是一个组织，时刻都在掌握着他们的一举一动。目前，线索断了，唯一的突破口就是蒲丛。由于上一次突袭以来，蜂巢基地更加戒备森严，顾盼和罗星明的人手明显不够。为了揪出金先生，顾盼决定与程挺合作，通过他的帮助重获调查员的身份，重新进入青山军校。
顾盼的回归引起了众人的议论。黄素梅没想到她会如此大胆，但顾盼拿出了一份任命文件，以青山军校特别督导员的身份向黄素梅报道。起初，黄素梅不相信，但当程挺带人来证实时，她瞬间无话可说。罗星明担心顾盼的安全，猜想国民党内部有人要杀害顾盼，程挺是否能够保护她的安全尚未可知。顾盼遭到黄素梅排挤，程挺坚决压制了黄素梅，黄素梅只能请示孟庭长后接受这个调任。程挺顺便宣布让杨谦重返青山。黄素梅想要弄清楚顾盼回来的原因，尽管顾盼声称是为了洗清冤屈，为党和国家服务，但她完全不相信。正因如此，黄素梅故意将消息透露给郭俊超，希望他将这件事告诉夏恩，并让他监视顾盼的一举一动，如有任何异常及时汇报。
果然，郭俊超立即将消息告知夏恩。夏恩误以为顾盼被抓，急急忙忙地回到青山军校。夏恩确定顾盼安然无事，终于松了口气。两人交谈时，提到黄素梅、郭俊超和杨谦的归来。夏恩不明白杨谦为何要回来，直到听说杨树全是他的父亲，恍然大悟。
顾盼回到青山军校后，并未完全相信黄素梅，使得她的调查陷入僵局。黄素梅夜里找顾盼，请她帮忙找蒲丛的藏身之处。顾盼建议不要公开宣布，以防走漏风声。黄素梅谎称是突击共产党地下据点，却不料中了顾盼设下的陷阱。
在双方激烈交火的同时，罗星明偷偷进入档案室寻找蜂巢的秘密文件。黄素梅率人赶了过来，顾盼为避免罗星明被发现，假装帮黄素梅整理文件，并趁机偷走了文件。这次行动给青山军校带来了严重损失，田桥洁劫持了郭俊超，郭俊超对黄素梅擅自下令攻打工厂的行为感到不满。黄素梅将这笔账算在顾盼头上，愤怒的顾盼与她对质，最终落了下风。这次对质的内容都被记录下来。
罗星明和老鬼破获了蜂巢的'镜子计划'，但由于文件上的乱码，他们无法获取其中的内容。蒲丛得知顾盼泄漏了据点的消息，只能暂时停止行动，分散隐蔽等待新的命令。
何鑫觉得仅以'滥杀无辜'这一罪名很难将黄素梅定罪。但是蒲丛的目的是给党务调查处找到对付黄素梅的理由。何鑫还指出在这些牺牲的学员中，有一人是程挺的远房侄子。
在郭俊超刻意引导下，夏恩一路跟踪杨树全去了咖啡厅，发现与他见面的人竟然是何鑫。夏恩相信只要拿到那份重要的东西就能证明杨树全的身份。但是何鑫察觉到自己被跟踪，发生了激烈的打斗，最终被郭俊超开枪击毙。在他还未来得及吞下的半张纸上，留下了指向中央银行金库的线索。
随后，罗星明找到老鬼，他们虽然无法破解'镜子计划'，但决不应继续坐以待毙，而是要主动出击。他们将这次行动命名为燎原。
罗星明甘愿保护顾盼并为此赴死。从他让顾盼重返青山军校开始，他就已经明白儿女私情和个人安危在家国面前微不足道。只要能完成任务，他不在乎生死。
杨谦从杭州回到上海后第一时间去了青山军校见顾盼。但是顾盼早已有所心理准备，显得非常冷静，令杨谦有些不满。顾盼笑着打趣杨谦，并邀请他一起吃饭以作赔罪，杨谦则没有再计较。
顾盼很快收到一份密报，透露变色龙将于下午三点半乘坐云昭游轮从上海去香港。她不得不将这份密报交给黄素梅，因为黄素梅早已知晓。黄素梅要考验顾盼的忠诚度，故意派她带队执行这次任务，并亲自抓捕变色龙。
罗星明深知码头已经埋伏了青山军校的人，但他还是毅然前往。黄素梅在不远处默默观察，她知道只要顾盼有问题，肯定会设法让他离开。然而，罗星明不想让顾盼心软，主动向青山军校的人开枪。顾盼明白自己没有犹豫的余地，只能朝罗星明胸口开了一枪，将他抓回了青山军校。
黄素梅亲自审讯罗星明，让他在敷上绷带的过程中吃了致幻药，然后巧妙地引导他透露出她想要的信息。
黄素梅一步一步追问，引导罗星明交代所需的信息。罗星明思忖着姐姐的死，悲伤万分，但仍然保持清醒的意识，刻意回答与顾盼只是朋友的关系，并谎称程挺是共产党。黄素梅对这个答案感到意外但满意，罗星明装作恢复理智，对她表示敬佩，称赞她是军校首屈一指的审讯大师。而在另一边，顾盼担心罗星明的安全，夏恩主动找到顾盼，两人知道黄素梅正在监听他们的谈话内容，因此通过文字交流。顾盼告诉夏恩罗星明被抓的消息，准备实施营救计划，夏恩则向顾盼透露了杨树全与何鑫接头交换情报，确认他与蜂巢组织有联系。黄素梅没有听出有用的线索，于是离开了监听室，结果接到了程挺的电话，程挺提议立即将罗星明押往南京，黄素梅认为这个建议过于着急，心虚不安。顾盼对罗星明所制定的计划一无所知，私下里去找老鬼询问原因，老鬼坦言黄素梅是顾盼调查蜂巢幕后最大的障碍，所以罗星明为了让她更好地潜伏，决定牺牲自己除掉黄素梅。但顾盼认为这种做法太冒险，老鬼坚信罗星明已经押下全部赌注，若现在结束就会前功尽弃。
黄素梅给了罗星明两个选择，要么死，要么指认程挺，罗星明毫不犹豫地选择了后者。随后黄素梅向党务调查科举报程挺，没想到竟被程挺和顾盼反击。程挺拿出一份秘密录音，里面是顾盼对话的重新剪辑，让大家听出黄素梅承认自己是共产党。于是黄素梅不得不拿出审讯罗星明的录音，还让人把罗星明带过来。然而，罗星明突然变卦，在党务调查科的面前指控黄素梅是自己的同党，目的就是借此机会除掉她。黄素梅还没来得及反应，程挺拿出一封匿名举报信，详细记载黄素梅多次下令滥杀无辜执行任务，寄件人竟是蒲丛。黄素梅意识到罗星明的叛变投敌是一场精心策划的骗局，尽管她愤怒不甘，却无法摆脱被送往南京受审的命运。
黄素梅离开时回头看着身后的学员们，心情复杂。她意识到自己彻底输给了蒲丛，并为在前方站立的郭俊超表情诡异而震惊。由于顾盼帮助程挺除掉了黄素梅在青山的势力，因此受到程挺的信任和重用，被指派执行对罗星明的死刑。前一晚，罗星明吃了被青山准备的行刑饭，突然口吐鲜血，陷入昏迷，杨谦无法抢救。后来查明，他的死因是中毒。程挺得知后觉得有人比他们更希望看到罗星明死去，因此确认青山军校中的蜂巢有内奸。实际上，中毒事件是顾盼、夏恩、杨谦和老鬼暗中合作的结果，让罗星明假死脱离束缚，重新获得自由。顾盼将他们对杨树全的怀疑告诉了杨谦，使杨谦内心忐忑不安。但出于对国家的忠诚，他最终同意帮助顾盼接近杨树全。当晚，顾盼独自回到公寓，发现罗星明已经在等待着她。他们过去生死搭档的情景历历在目，彼此再也无法控制内心的情感，紧紧拥抱在一起。与此同时，杨树全发现近来出现了频繁的假钞事件，对此感到非常担忧。杨谦回到家，试图从侧面询问父亲与谁见面过，但并没有得到有用的信息，父子俩仍处于冷战之中。
杨谦原本希望他的父亲可以为顾盼安排一份工作，但是杨树全却坚持认为所有人都必须按照规定的程序来走，他不能利用职权谋取私利。此外，杨树全认为儿子的工作没有前途，整天与死人打交道，杨谦却反驳说在金融机构内部，勾结为奸的情况屡见不鲜，所以在这个地方也没有所谓的前途。这使得父子两人的关系一直很僵化，也没有得到改善，而杨母为此深感忧心忡忡。
杨谦询问母亲对父亲的工作了解多少，然而杨母从不过问这些事情，相反她对杨谦所喜欢的女孩产生了兴趣，并答应会帮忙安排她去杨树全身边担任助手的工作。虽然罗星明刚刚从死亡的边缘逃回来，但他深知局势仍然危机四伏，所以他不能有任何松懈，继续在组织的掩护下进行调查。他来到一家酒店追查密码本的下落时，意外地发现陈景天回国时曾秘密联系过杨树全，并将神谷浩二带回来的情报转交给了杨树全。
在杨谦的帮助下，顾盼成功以假扮银行新员工的身份接近了杨树全。在接下来的接触中，顾盼发现杨树全根本不像个叛国贼，他对那些贪污国家抗日物资的资本家深感厌恶，生活也非常朴素简单，对待手下的员工也非常平易近人，这与夏恩之前从资料上了解到的完全相反。
罗星明和顾盼意识到一个人要伪装是有可能的，但不可能做到每个细节都完美。因此，他们陷入了一个思维误区，之前一直以为蜂巢费尽心思闯入机要室是为了拿走什么，却万万没有预料到竟然是为了传递一份假情报，将矛头指向杨树全。
杨树全是中央银行行长，掌握着国家经济的命脉。而此时，他正推行一项经济改革政策。如果将他从这个位置上拉下来，无疑将动摇整个国家经济的基础。顾盼与杨谦商议过后，决定向杨树全坦白她的国民党身份，如果能找到答案，真相也将大白。
与此同时，夏恩一直感到困扰，这些天一直没有取得任何进展。郭俊超询问夏恩是否想过有一天离开这场斗争，过上平静的生活。虽然夏恩有些动心，但她知道自己还有责任要承担，而郭俊超则主动向夏恩表白，向她倾诉着自己的爱意。夏恩也感动了，表示在第一次见面的地方希望能自己向他求婚。
随后，顾盼亲自去找杨树全，将陈景天的照片交给他，并自报身份，希望能得到他的信任。蒲丛看到了杨树全和顾盼在一起的照片，表示鱼已经上钩，命令田桥洁是时候应该收网，并派人寻找一个新地点来储存假钞。
顾盼跟随杨树全回到家里，杨树全交出陈兴杰给他的情报，竟然是一本经济学图书。原来，杨树全并不认识陈景天，起初也对神谷浩二不太相信，自然没有将其当回事。现在看来，这竟然与蜂巢和国共有所关联。
杨树全解释了他曾与何鑫见面的误会。原来何鑫只是找他借火，结果却引起了夏恩的误会。通过这件事情，杨树全和杨谦父子终于打破了僵化的关系，也证实了杨树全本质上是一个正直的爱国人士。
顾盼和罗星明回想起这一路上发生的事情，他们想到夏恩之所以开始注意杨树全，是因为郭俊超发现了一个工作时间表，随后又通过机要室的事情确认了杨树全是蜂巢的成员。因此，他们怀疑郭俊超很有可能就是金先生。
顾盼确认了郭俊超就是金先生后，她告知了夏恩这件事。虽然夏恩不愿相信，但事实摆在眼前，他不得不正视这件事的严重性。顾盼决定在青山军校外逮捕金先生，夏恩成为计划中的关键人物。夏恩来到他们第一次训练的地方，回忆着彼此的点点滴滴，表达了自己不希望与郭俊超成为对立关系。郭俊超回应他永远不会成为夏恩的敌人，这让夏恩感到奇怪。夏恩突然转移话题，提出要赶在杨树全之前去南京申诉，防止他将新版货币样本送出去。郭俊超思考片刻后答应陪着夏恩一同前往。
与此同时，杨树全在顾盼和罗星明的帮助下，识破了刘襄理是蜂巢安插的奸细，这充分显示了蜂巢势力的广泛。杨树全对顾盼非常满意，总想要让她和杨谦在一起，直言等事情结束后来家里吃顿饭。罗星明透过后视镜看向顾盼，眼神中透露着深情。
此时，夏恩假装要挟持杨树全，故意将郭俊超引出青山军校。然而，他们却遇到了汽车抛锚的杨树全。郭俊超建议直接将杨树全灭口，否则就算把证据交到南京，也未必能得到想要的结果，因为他在南京有人脉。夏恩在郭俊超的游说下，最终选择开枪击毙杨树全，并将事情的后续交给郭俊超处理。郭俊超趁着夏恩不备，将货币样本藏起来，同时他也不再隐瞒自己的身份。他告诉夏恩，何鑫之死是他给蒲丛传达的命令，只有通过这样的方式，才能引导夏恩一步步进入圈套，借助她的手来除掉杨树全。夏恩虽然已经做好心理准备，但当她回头看见郭俊超用枪指着自己的时候，仍然难以置信，内心感到非常悲伤。在夏恩质问他的时候，郭俊超毫不理会，继续说着他的计划。他计划将会杀掉夏恩，以掩饰自己的罪行，让大家认为夏恩才是蜂巢的奸细，而他则是拯救国家经济的英雄。此外，郭俊超还计划复制模板，然后将其送到蜂巢印刷基地，将价格提高三倍后投放市场。这样一来，国家的货币将贬值四分之一，他们可以用贬值后的钱购买军事物资至少两年。无论如何看，这都是一笔划算的交易。
就在郭俊超要扣动扳机的时候，顾盼和罗星明及时出现，让他瞬间意识到这是一个陷阱。顾盼和夏恩追捕郭俊超，但他仍然不服输。夏恩哭着询问他是否对自己有过真心，郭俊超还想要反击，然而她本能地开枪杀死了他。消息传到田桥洁那里，她催促蒲丛尽快完成计划。于是，蒲丛制定了一场以杨树全为目标的袭击计划。罗星明猜到蜂巢会倾巢出动，进攻会更加猛烈。顾盼和夏恩的任务是保护好杨树全，确保他顺利抵达南京。破译神谷浩二遗留书籍的密码后，杨树全发现书中记载了日军军资配备的详细情况，以及蜂巢帮助日军走私白银的方案。通过这个方案，日军获得了充足的资源，同时破坏了中国的新币改革。杨谦渐渐明白父亲为抗战所付出的努力，虽然高兴但也有些担忧。为了保障父亲的安全，他决定假冒杨树全来吸引敌人的火力。由于清楚杨树全不会同意，杨谦在水中下了安眠药，让他昏睡几个小时。等他醒来后，已经在去往南京的车上。
行动当天，田桥洁假扮乞丐站在列车旁，作为先锋。顾盼识破了她的伪装，并最终亲手将她击毙。曾经的姐妹情至此烟消云散。蒲丛带人追击杨谦，关键时刻，罗星明和顾盼赶来，成功救出了杨谦。夏恩带着青山军校的人匆匆赶来，亲手解决了蒲丛。
1937年秋，淞沪会战结束，日军全面占领上海。中共地下党组织在新的形势下接受了新的任务。蜂巢事件暂且告一段落，顾盼以秘密党员的身份重回青山军校，夏恩则继续潜伏在夏氏企业一线。至于罗星明，则继续北上，回到他熟悉的秘密战场。顾盼亲自送罗星明去车站，相信彼此很快就会再见。
罗星明抵达天津的时候，埋伏在码头的特工给金先生打了一个电话。
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